华人创业者境遇几何？硅谷的支票簿从不撒谎。
在硅谷沙丘路（Sand Hill Road）的咖啡馆里，一场关于“出身成分”的争论正在悄然改写资本的流向。
如果把时钟拨回两年前，这里的空气中弥漫着一种决绝的冷漠。那时，中国背景的创业团队在投资人眼中，仿佛被打上了隐形的红色封条。
然而，现在的华人创业者所面临的境况已大不相同。正如一位资深分析师所言：“2025年的情绪已经从‘中国不可投资’（China Uninvestable）转向了‘谨慎的好奇’（Cautiously Curious）。”
这种转变背后，究竟发生了什么？
意识形态与商业利益的博弈——硅谷认知的“大转弯”
要理解这种态势的微妙，我们必须先听听那些最刺耳的声音。
Founders Fund，这家曾押注过SpaceX和Palantir的传奇基金，其内部的分歧恰恰是整个硅谷心态的缩影。合伙人Delian Asparouhov曾直言不讳：“你这就是在给你的敌人投钱……我们为什么要在2025年资助中国的AI竞赛？对我来说，这完全超出了逻辑范畴。”
这种“鹰派”叙事在过去几年的对华企业评价中几乎占据了统治地位。另一位合伙人Keith Rabois更是将矛头直指具体的独角兽公司。在谈及金融科技公司Airwallex（空中云汇）时，他言辞激烈地将其称为“获取美国敏感数据的中国后门”。尽管Airwallex极力辩解，但Rabois依然对其团队结构吹毛求疵：1700名员工中40%位于中国内地和香港，核心工程团队在中国，且背后站着腾讯和红杉中国。在他看来，这意味着“公司高管受香港国安法管辖……有义务按要求上交数据。”
这种政治层面的压力，让无数美元基金在面对中国背景团队时，不得不选择“政治性回避”。
然而，资本的嗅觉终究是敏锐且贪婪的。当AI的浪潮席卷而来，一种恐惧的情绪在会议室里逐渐弥漫——害怕错失下一个超级独角兽。
为什么？因为“Last year’s model is a commodity”（去年的模型已是商品）。当通用大模型迅速贬值成为基础设施，竞争的维度瞬间从“谁的模型参数大”变成了“谁能更快落地”。
Conviction的创始合伙人Sarah Guo反复强调，在AI基础能力普及的时代，真正的护城河在于快速高效的执行力，在于谁能更深刻地理解用户需求并快速迭代。
而这，恰恰是华人团队最擅长的战场。
被誉为硅谷风投圈“老法师”的Benchmark合伙人Bill Gurley，敏锐地捕捉到了中国在这方面的优势。因此，他在谈及投资中国背景团队时，留下了一句耐人寻味的评语：“当你不做对华鹰派时，人们就指责你亲华。然而在鹰派和亲华之间，其实还有很大的中间地带。”
这个“中间地带”，正是2025年硅谷资本重新集结的阵地。
于是，一种尴尬而现实的局面出现了：一方面，美国VC仍在敦促初创公司切断与中资的联系，甚至有投资人私下要求创业者“清理captable（股权结构表）”；另一方面，当看到那些能在极短时间内交付高质量产品的华人团队时，他们的支票簿又诚实地打开了。
Delian Asparouhov后来的一句话颇具讽刺意味，他在评论同行时说道：“ Benchmark投资的公司绝对是中国的资产。”
这句抱怨背后，折射出的是Benchmark领投中国背景团队Manus时的果敢——这笔交易甚至触发了美国财政部的问询。但Benchmark依然投了。因为在巨大的回报潜力面前，意识形态的洁癖正在让位于商业的利益。
新一代Global Foundries如何“脱胎换骨”？
如果说VC的心态是矛盾的，那么身处风暴中心的创业者们，则是在绝境中完成了一次次惊人的物种进化。
他们不再是十年前那种“Copy to China”的模仿者，也不是五年前单纯依赖国内供应链出海的卖货人。2025年的中国背景创业者，呈现出一种全新的“Global-First”范式：起步即面向全球，团队分散在世界各地，但灵魂中那股极致的工程效率，却成为了征服硅谷的利刃。
Manus的故事，正印证了这一点。
2025年3月，这家由中国团队打造的通用AI Agent公司，凭借一支演示视频引爆科技圈，被誉为“中国版第二次DeepSeek时刻”。仅仅一个月后，Benchmark就领投了其7500万美元的融资，投前估值达到5亿美元。
但真正的考验才刚刚开始。为了在夹缝中生存，Manus将总部迁至新加坡，员工分散在美国、日本和中国，数据严格存储在境外云端。这是一场极其艰难的“双重合规”博弈——既要服务全球市场，又要规避地缘政治风险。
到了2025年底，Manus的年化经常性收入（ARR）突破1亿美元。最终，Meta（Facebook母公司）斥资逾20亿美元将其收购，Manus终于结束了心惊胆战的“走钢丝”之路。
这笔交易的细节令人唏嘘：监管文件显示，交易完成后，Manus必须完全切断剩余的中国关联，包括关闭中国业务、员工转岗，承诺“交易后不再有中国所有权”。
这是为了生存必须付出的代价，如果你想成为一家伟大的全球公司，你可能必须在法律上“杀死”你的过去。但也证明了——只要技术够硬，硅谷巨头愿意为你买单。这代创业者的宿命不外如是，另一个在硅谷流传甚广的案例是HeyGen。
这家做AI视频生成的公司，原本起家于深圳。但在2024年，为了获得美国主流资本的认可，创始人做出了一个壮士断腕的决定：主动要求IDG、百度风投、红杉中国、真格基金等早期中资股东转让股份，彻底剥离中国实体。
这种“剔骨还父”般的资本清洗，成功换取了Benchmark领投的6000万美元A轮融资，以及5亿美元的估值。
除了这种硬核的资本操作，还有一种力量叫“天才的降维打击”。
Pika Labs的联合创始人郭文静（Demi Guo），这位年仅26岁的斯坦福辍学博士，被媒体称为“中国天才少女”。Pika从第一天起就是一家标准的DelawareC-Corp公司，凭借产品直观的界面和强大的生成能力一夜爆红。公司总部位于湾区，投资方清一色是Lightspeed、NatFriedman这样的美资顶流。
2024年6月，Pika累计融资达到1.35亿美元，估值4.7亿美元。郭文静代表了新一代的华人创业者：他们不需要背负“出海”的包袱，因为他们生来就在海中央。
而在硬件领域，Nothing的创始人裴宇则演绎了另一种“混血优势”。
离开一加手机后，他在伦敦创立了Nothing。这家公司总部在英国，设计在全球，但制造供应链和工程迭代依然依托深圳。这种“伦敦大脑+深圳手脚”的模式，让Nothing在短短几年内融资超过4.5亿美元，估值达到13亿美元。
2025年，Nothing Phone成功杀入美国市场。裴宇证明了，只要你把自己定义为国际品牌，中国的供应链优势依然是无可替代的加速器。
这些案例背后，有一个共同的隐形推手，被All-InPodcast的知名投资人Chamath Palihapitiya一语道破：“华人创始团队往往展现出超群的工程效率和成本控制能力，这在高成本的AI时代是一笔巨大的财富。”
不是唱多，而是算账——结构性趋势下的冷思考
当我们剥离掉情绪和故事，站在2026年的门槛上回望，会发现硅谷对中国背景团队的重新审视，本质上是由三个结构性趋势决定的。这不是对中国的盲目唱多，而是全球科技产业在“寒冬”中的一次理性回归。
🔸 趋势一：资本效率第一
经历了2022-2024年IPO市场的持续低迷，VC们已经厌倦了只会讲故事的吞金兽。Sequoia早在2022年就警告创始人：“赢在未来几年取决于及时做出艰难抉择。”
到了2025年，两个指标成为了悬在创业者头顶的达摩克利斯之剑：Burn Multiple（烧钱倍数）和ARR per Dollar Raised（每筹1美元产生的收入）。
知名投资人David Sacks建议，A轮前的Burn Multiple必须降至1.5倍以下。而在2025年，优秀的创业公司甚至能做到每筹1美元就带来超过1美元的年收入。
在这一维度上，中国背景团队以“更少资源做更多事情”的能力展现出了惊人的适配性。他们习惯了激烈的存量竞争，习惯了“996”式的快速迭代。这恰恰击中了投资人的痛点。
🔸 趋势二：“Global-First”架构的标准化
我们必须清醒地看到，虽然资金开始回流，但门槛已经永久性地抬高了。
“美国VC敦促科创初创公司切断与中资的联系”已经不再是新闻，而是条款。2023年中国AI领域融资骤降70%，美资的大撤退是主因。
在这样的背景下，一种类似于“以色列模式”或“东欧技术团队”的新范式正在确立：新加坡/开曼控股+美国Delaware架构+全球研发分布。红杉中国前掌门人沈南鹏现在正聚焦投资这类海外华人创始团队。他们在法律上与中国脱钩，但在执行上保留“中国速度”。
这是一种无奈的妥协，也是一种成熟的智慧。创业者们不再试图挑战地缘政治的引力，而是学会了在引力波中冲浪。
🔸 趋势三：中东资本作为“备胎”的崛起
如果硅谷的门暂时关上了，上帝似乎在沙漠里开了一扇窗。
与硅谷的纠结不同，中东资本对中国背景团队展现出了极大的热情。例如，沙特PIF计划五年内投入720亿美元用于AI基建。
从商汤在阿布扎比设研发中心，到中东主权基金入股蔚来，这些“石油美元”更多是从商业前景出发，而不像美国VC那样受制于复杂的政治考量。这给了中国背景团队一个底气：如果硅谷不投，还有利雅得。这种多元化的募资渠道，反过来也增加了硅谷投资人的紧迫感——他们也不想把优质资产拱手让给中东土豪。
结语
2025年的硅谷，依然充满偏见，但也充满了机会。
当Delian Asparouhov还在质疑“为什么要资助敌人”时，Meta已经签下了收购Manus的支票。这或许就是资本市场最迷人也最残酷的地方：在利润面前，所有的标签最终都会褪色，唯有增长和效率永不撒谎。
对于中国背景的创业者来说，这既不是最好的时代，也不是最坏的时代，而是一个“凭本事吃饭”的硬核时代。只要你的执行力足够强，强到成为那道无法被忽视的护城河，硅谷的美元，终究会为你转身。
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