AI让短剧出海变现极致化。
“It‘s horrible!”（这太可怕了！）
这句AI漫剧《愤怒的吸血鬼》（The Vampire’s Wrath）中的台词，却意外预言了出品方中文在线的魔幻现实。
2025年，手握数百万部原创IP的中文在线瞄准北美市场，在海外短剧平台Sereal+推出这部AI漫剧，一上线就圈粉无数，成为平台的头部内容。
然而，屏幕上“永生”的吸血鬼，与现实中真金白银的“流血”形成了讽刺的对比。根据中文在线的最新财报，2025年该公司归属于上市公司股东的净利润亏损金额达5.8亿至7亿元，亏损幅度同比扩大139%至188%。
吊诡的是，资本市场却报以热吻。公司股价在本月创下纪录，短短三个交易日内累计涨幅达45%，与易点天下、天龙集团一起被市场合称为新“易中天”。
当股价狂飙与巨额亏损并行，一个尖锐的问题浮现：这背后是短剧出海本身“horrible”（糟糕）的证明，还是AI漫剧在爆发前夜必须经历的一场看似“horrible”（骇人）的“战略性消耗战”呢？
谁打造了AI漫剧元年？
AI漫剧，简单来说是全流程使用AI技术生成的动态漫画短剧，单集时长约3至5分钟，可以看作是常规AI短剧的二次元分支，题材一般基于已有的科幻、悬疑、甜宠等动漫IP孵化。
2025年被业内公认为AI漫剧的元年，市场总规模约为200亿元。究其本质，是利用AI技术实现内容大规模商业化的市场加速扩张——一个从手工坊向工业化转变的关键转折点。
中文在线推出的《愤怒的吸血鬼》（The Vampire’s Wrath）就是这一转变的典型代表。据AI动漫部总经理周立强介绍，从自训美漫风格的生成模型，到内容生成，再到进入北美市场的投放测试，AI几乎参与了项目全链条。
事实上，在AI短剧完成了初步的市场教育后，AI漫剧一定程度上是在继承一门已经被验证过的生意：AI工具制作短剧的工作流相对成熟、用户乐于接受AI短剧内容、短剧分发平台已经有稳定流量池，利用AI计算投资回报率（ROI）也已逐渐成为共识语言。最先验证这一点的，是一批集体转型的短剧“老玩家”。
“漫剧用半年时间走完了短剧3年的路。”2024年成立的AI漫剧公司酱油文化（南昌优瑞动漫有限公司）负责人黄浩南谈到，去年9月，公司决定“all in AI漫剧”后，团队迅速扩张到1000人规模，首部作品在20天内完成，毛利率超过70%。这个数字足以说明，在成本结构优化的加持下，AI漫剧的商业模式有多么诱人。
野心勃勃的中小短剧制作公司并非只有一家。同样是去年，新成立的AI漫剧公司灵矩动漫（杭州灵矩动漫科技有限公司）凭借《末日壁垒》《开局饕餮血统，我吞噬一切》等多部爆款作品小火了一把。
创始人王树波算了一笔账：AI将传统动漫每分钟数万元的制作成本缩减到每分钟仅需1000至1500元，实现了十倍的成本压缩。目前，公司自研的AI智能综合体可达到单个项目组日产能15集，完成一部60集漫剧仅需一周。
值得玩味的是，灵矩动漫的母公司——2022年成立的剧点短剧（杭州剧点网络技术有限公司），是从掌中云（福州掌中云科技有限公司）脱胎而出，与中文在线类似，掌中云也手握海量内容IP。这样的内容巨头正是AI漫剧爆发的第二股推力。
中文在线2025年的财报数据显示：公司前三季度的销售费高达6.6亿元，其中海外短剧业务推广是最大的成本项。短剧时期已初步验证用AI重做内容生产链条，让IP持续产生现金流的可行性，而相比三次元短剧，二次元漫剧的内容，在跨文化传播上的壁垒更低，国际传播的边际成本更小。巨头们或许已经意识到这一点，为此，纷纷豪掷千金：
- 字节跳动开放旗下番茄小说6万部网文IP，承诺高达90%的分成。
- 阅文集团开放旗下10万部网文IP，设立亿元创作基金并推出AIGC工具“漫剧助手”。
与此同时，各大平台的历史性投入同样令人瞠目：快手推出“灵感·新纪元”计划，单项目给出1亿流量和可灵AI工具成本扶持；TikTok则上线了站内短剧小程序“TikTok Minis”，旨在构建从内容消费到付费的内生闭环。
各方合力之下，资本看到的已经不是AI漫剧单部爆款的偶然性，而是下一个可以比肩游戏与电商的，高粘性、高变现的全球数字内容消费品。
据券商中国统计，2025年10月24日至10月28日这一周内，包括中信证券、中泰证券、广发证券、华源证券等十余家券商密集发布研报，一致看好AI漫剧这一新赛道。在各方研报中， “单位内容回收效率” “规模化复制能力”成为关键词。
AI漫剧出海盈亏不定，科企却成旱涝保收的“军火商”
券商的热捧描绘了一个黄金赛道，但是，巨头们的盈利情况却泼了一盆冷水。
中文在线将其巨额净利润的部分亏损解释为海外短剧的“前期高投入”，用“战略性亏损”购买未来。但这个战略是否正确，还有待时间验证。
与中文在线类似，昆仑万维也在亏损。该公司2025年上半年的归母净利润亏损约8.56亿元，虽然财报未单独披露海外短剧的投入，但从其短剧平台DramaWave在2025年上线动漫频道等一系列激进动作来看，公司对这一赛道的投入规模可见一斑。
亏损并非全貌。相比于重资产、全链路布局的“大玩家”，以酱油文化、灵矩动漫为代表的中小型制作公司，显得健康很多。这些公司找到了一个平衡点：投流利润与内容成本的关系得到理性管控，只要单部剧的广告和付费收入能覆盖投流和制作成本，就能形成正向循环；一旦数据不佳，也可以马上停止制作更新，立即止损，这是一个更具韧性的商业模式。
“我赌的是AI，不是漫剧。”
酱油文化负责人黄浩南的一句话道出了这一切的本质：真正的价值来自于AI技术的迭代和应用，而不是某个具体的内容形态。
如他所说，更值得关注的第三类玩家是科技公司。无论在台前的玩家如何流血赚钱，他们在幕后总是稳坐钓鱼台，享受来自整个产业链的确定性收入。目前市面上主流的科技公司可以分为两大类：创作工具型和本地化服务型（翻译为主），笔者列举部分公司见下表。
科技企业一方面不用担心漫剧内容是否成为爆款，与跨文化传播等市场风险隔离；另一方面，它们通常采用SaaS订阅、API调用、技术解决方案授权等模式收取费用，收益前置且稳定。
生数科技率先实现了生态级的独家绑定，成为了内容产业链上的“不可或缺者”。前不久，公司宣布与阅文集团达成深度合作，阅文“漫剧助手”平台全面接入公司核心产品Vidu，创始人兼CEO骆怡航有说“行业TOP1”的底气——Vidu模型上线1年后，生成视频总数已超过3亿个，全球用户数超3000万，带动年化收入突破2000万美元（约合人民币1.44亿元）。
另一位引人瞩目的科技企业是稀宇科技（MiniMax)。这家成立仅约四年的公司正式登陆港交所，完成了约7.12亿美元的IPO，创造了“从成立到IPO最快的AI大模型公司上市”的纪录。
披露数据显示，公司2025年海外市场收入贡献占比超过70%，其核心视频生成产品 “海螺AI”在2025年前九个月贡献了公司总收入的32.6%。
未来已来：行业级AI漫剧服务成形
当大多数制作方都在使用同一套AI工具链时，科技公司成为行业默认的“基础设施”，以“基建方”的身份，向整个赛道征收着确定性的“技术税”。未来备受青睐的，将是那些能够提供全链路SaaS解决方案的科技公司。
基于当前的产业格局，笔者认为AI漫剧行业有望沿着三条主要路径演化：
🔸 路径一：垂直一体化巨头
“阅文+生数科技”的深度绑定模式可看作标杆案例。这种模式将海量IP、顶尖生成模型与自有分发渠道结合，构建从源头到出口的封闭生态护城河。在这一模式中，上游的IP源源不断流向中游的生成环节，再通过下游的短剧平台进行分发，整个流程在企业自有生态中闭环，竞争对手难以插入。
字节跳动也在构建类似的生态，整合旗下番茄小说（IP源）、即梦AI（创作工具）、TikTok（核心流量池与Minis分发）及独立短剧平台PineDrama。
🔸 路径二：开源模型共同体
由大型云厂商（如阿里云通义万相）主导，通过开源核心模型降低行业整体门槛，吸引开发者在其云生态中构建应用，最终通过云服务、算力和企业解决方案盈利。这种模式的优势在于它不强调对IP或渠道的垄断，而是依靠平台的吸聚效应和网络效应实现价值链的整合。
🔸 路径三：超级中间件平台
第三种路径则由诸如AITOP100这样的工具聚合器主导。这类企业本身不研发大模型，但聚合了包括Vidu、通义万相、海螺AI在内的多个主流AI工具，为制作方提供“一站式”的漫剧生产工作流。这种模式降低了用户的选择和使用门槛，用户不再需要逐一对接多个工具供应商，而是通过一个统一的平台界面即可完成调用。
如果说AI漫剧的上半场是技术赋能下的产能爆发与模式创新，那么下半场将是一场关于技术伦理、文化沟通与可持续生态构建的深层竞赛。
文化沟通方面，如马栏山音视频实验室正在研发能捕捉并转换语气、口型、文化梗的AI视频译制技术，试图从机械的文化翻译迈向连贯生动的文化转译；伦理生态方面， 如TikTok 已在全球测试允许用户自主调节信息流中AI生成内容比例的功能，将 “AIGC内容识别与治理” 视为核心竞争能力之一。
未来的行业主导者，既需要持续迭代AI工程能力，也必须理解内容逻辑与全球市场规则，才能在规模化与合规性之间取得平衡。AI漫剧或许会经历周期波动，但围绕它建立起来的行业级AI内容服务体系，才刚刚开始显露出长期价值的轮廓。
结语
AI漫剧的出海热潮，体现的是中国科技在 “数字内容工业化” 方面的系统能力。对于出海科技公司而言，真正值得把握的，并不是某一类内容形态的短期风口，而是全球市场对更高效、更智能生产工具的长期需求。
谁能在这一轮竞争中率先成为行业默认选项，谁就有机会在数字内容领域，成为下一个“英特尔”或“谷歌”。
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